在被動投資興起的大環(huán)境下，很多機構和個人投資者并未放棄對主動收益的追求。由此，兩種投資特點兼?zhèn)涞闹笖翟鰪娀鹗艿绞袌鰵g迎，僅上半年規(guī)模增長就超過40%，較2018年同期更是增長超六成。從具體變化來看，多只指數增強基金規(guī)模同比大增，甚至翻倍。不過，與此同時，也有部分基金規(guī)?？s水明顯，近六成已不足2億元。另外，在規(guī)模的巨大分化下，更有產品瀕臨清盤。

9月30日，安信基金發(fā)布關于安信滬深300指數增強型發(fā)起式證券投資基金(以下簡稱“安信滬深300增強”)可能觸發(fā)基金合同終止情形的第二次提示性公告。公告內容顯示，該基金于2016年10月12日成立，根據基金合同中的相關約定，“基金合同生效滿三年后的對應日，若基金資產凈值低于2億元的，基金合同自動終止，同時不得通過召開基金份額持有人大會延續(xù)基金合同期限”。

也就是說，若截至2019年10月12日日終，基金資產凈值低于2億元，則將觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款，并于2019年10月13日起進入基金財產清算程序。據數據顯示，截至今年上半年末，安信滬深300增強的規(guī)模約為0.38億元，較2018年上半年末的1.39億元，同比減少了72.66%。

值得一提的是，這條擬清盤公告也引發(fā)了市場的廣泛關注，北京一位市場分析人士直言，“今年在市場震蕩上行的趨勢下，指數增強基金因為其獨立于被動指數基金的主動管理模式而備受歡迎，此時出現產品清盤的確讓人意外”。

據了解，指數增強基金以指數化投資為主，基金經理主動管理為輔。收益方面主要由復制指數部分的收益以及通過主動管理和采取增強策略獲取的超額收益構成。相較于Smart Beta基金是加入因子以篩選個股，向投資者明確投資標的的“白箱”操作，指數增強的主動管理更類似于不公開的“黑箱”操作。而指數增強基金也一度因為這一特性以及費率相對較高而不被投資者所重視。

不過，正如上述分析人士所說，今年以來，A股整體呈現震蕩上行走勢，被動指數基金的收益相對有限。而指數增強基金通過主動管理能夠獲取的超額收益更加顯著，由此，該類型基金的整體規(guī)模出現明顯增長。數據顯示，截至今年上半年末，數據可統(tǒng)計的91只指數增強基金總規(guī)模達752.69億元，較2018年末的524.48億元，增長約43.51%。若對比2018年上半年末的466.75億元，同比大漲61.26%。

具體來看，截至上半年末，易方達上證50指數以165.47億元占據首位，富國滬深300指數增強和景順長城滬深300指數增強也以89.73億元和89.65億元排在第二位和第三位。就規(guī)模變化情況來看，3只基金分別同比增長46.67%、146.17%和20.89%。在業(yè)績方面，今年前三個季度，指數增強基金也實現了平均26.94%的凈值增長率，超過被動指數基金24.06%的平均收益。

那么，為何還會出現基金瀕臨清盤的情況呢？事實上，在安信滬深300增強瀕臨清盤的背后，是當前指數增強基金規(guī)模的巨大分化。據數據顯示，截至今年上半年末，規(guī)模排名前10的指數增強基金累計達到581.37億元，占到總數的77.24%。而同期，與安信滬深300增強類似，規(guī)模低于2億元的指數增強基金多達54只，占比近六成。

（文章來源：北京商報）